聞泰科技：從 1800 億到 * ST 的并購噩夢
4 月 29 日晚，聞泰科技（600745.SH）公告：因容誠會計師事務所對 2025 年財報及內控報告同時出具無法表示意見，公司股票將被疊加實施退市風險警示（*ST）與其他風險警示。
根據上交所安排，公司股票及 "聞泰轉債"4 月 30 日停牌一天，5 月 6 日起更名為 "*ST 聞泰"，漲跌幅限制收緊至 5%。若 2026 年內無法消除審計非標情形，公司股票將直接終止上市。
業績斷崖：營收暴跌 94%，一年虧掉 87 億
財報顯示公司經營已陷入絕境：
2025 年全年：營收 312.53 億元，同比暴跌 57.54%；歸母凈利潤虧損 87.48 億元，虧損額同比擴大 209%
2026 年一季度：營收僅 8.16 億元，同比暴跌 93.77%；歸母凈利潤虧損 1.89 億元，同比由盈轉虧
業績崩塌的核心是核心資產失控 + 主動剝離傳統業務：安世半導體境外主體自 2025 年四季度起不再納入合并范圍，同時公司出售了曾貢獻過半收入的手機 ODM 業務。
338 億并購成空：安世控制權徹底旁落
2018-2020 年，聞泰科技以總對價 338 億元完成對荷蘭安世半導體的 100% 收購，這是當時中國半導體行業最大海外并購案。安世曾是公司絕對的利潤奶牛，貢獻 90% 以上凈利潤，推動公司市值在 2021 年突破 1800 億元。
但地緣政治風險在 2025 年集中爆發：
2025 年 9 月 30 日：荷蘭以 "國家安全" 為由，凍結安世全球 30 余家實體的資產與業務
2025 年 10 月：荷蘭法院暫停張學政在安世的所有職務，指派第三方接管公司，聞泰陷入 "有股權、無話語權" 的局面
2026 年 2 月：荷蘭法院裁定維持所有臨時措施，短期收回控制權已無可能
審計非標成致命一擊
聞泰科技被 * ST并非因為連續虧損，根據 2025 年實施的主板新規，連續兩年虧損已不再觸發退市風險警示。真正致命的是審計機構出具的 "無法表示意見"。
由于安世半導體被荷蘭第三方托管，審計機構無法對境外主體展開全面、完整的核查工作，無法獲取充分、適當的審計證據。最終，容誠會計師事務所對聞泰科技 2025 年財務報告和內控報告均出具了無法表示意見的審計結果，公司股票將被疊加實施退市風險警示與其他風險警示。
結語
業務斷崖式下滑，核心資產旁落他人。昔日千億半導體巨頭落魄，聞泰科技能否在2026 年下半年逆風翻盤，躲過退市命運，我們只能拭目以待。
