6月8日，據(jù)路透社報(bào)道，本周，埃隆·馬斯克(Elon Musk)將把其開創(chuàng)性的商業(yè)風(fēng)格帶入IPO市場，他的火箭與衛(wèi)星制造公司SpaceX將以其他公司從未采用過的模式上市。

SpaceX

SpaceX憑借其創(chuàng)紀(jì)錄的750億美元上市融資規(guī)模，打破了華爾街傳統(tǒng)IPO規(guī)則。以下是SpaceX此次IPO的五大不同之處：

1.沒有IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間

SpaceX的目標(biāo)估值約為1.8萬億美元，每股定價(jià)135美元，沒有商量余地。SpaceX在路演與投資者會(huì)面之前就設(shè)定了這一價(jià)格。以往，華爾街通常會(huì)利用路演來測試市場需求并確定發(fā)行價(jià)區(qū)間。

這是對傳統(tǒng)IPO流程的一次真正突破。“通常情況下，價(jià)格區(qū)間為投資者提供了一個(gè)起點(diǎn)，并允許公司根據(jù)路演期間的反饋進(jìn)行調(diào)整。而以固定價(jià)格起步，則將路演從一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程轉(zhuǎn)變?yōu)楦袷且粋€(gè)銷售流程。”復(fù)興資本的高級策略師馬特·肯尼迪(Matt Kennedy)表示，該機(jī)構(gòu)專注于IPO研究及交易所交易基金。

當(dāng)然，該公司能否執(zhí)行其股票定價(jià)計(jì)劃，最終取決于市場需求。最終的IPO價(jià)格將于6月11日確定，屆時(shí)一切將見分曉，其股票將于次日在納斯達(dá)克開始交易。

2.散戶配售比例大

SpaceX正在改變新股分配的對象，同時(shí)也在推動(dòng)投行降低IPO承銷費(fèi)。

通常，沒有數(shù)百萬美元資金的普通散戶投資者很少有機(jī)會(huì)參與IPO認(rèn)購。但據(jù)路透社此前報(bào)道，SpaceX正在考慮將多達(dá)30%的發(fā)行份額分配給個(gè)人投資者。這是一個(gè)異常大的散戶配售比例，旨在利用馬斯克龐大的忠實(shí)粉絲群體。

“散戶配售比例如此之大，以至于他們可能將那群熱切追捧的普通投資者視為一種安全網(wǎng)。”安克斯財(cái)富管理公司首席經(jīng)濟(jì)策略師布萊恩·雅各布森(Brian Jacobsen)表示。

3.提前售股

文件顯示，SpaceX員工將可以在標(biāo)準(zhǔn)的六個(gè)月限售期結(jié)束之前，分階段出售部分股票，這表明這家火箭制造商并不太擔(dān)心內(nèi)部人士集中拋售會(huì)對股價(jià)造成壓力。

這次上市幾乎全部為新發(fā)行股票(即“一級市場發(fā)行”)。這兩種策略雖然不常見，但并非沒有先例。而馬斯克本人則需將所持股票鎖定大約一年時(shí)間。

4.馬斯克控制權(quán)超大

馬斯克在出售股份，但他遠(yuǎn)未放棄對公司的控制權(quán)。

傳統(tǒng)的IPO通常會(huì)逐步擴(kuò)大對公司的監(jiān)督。盡管許多科技創(chuàng)始人憑借特殊類別的超級投票股擁有巨大影響力，但SpaceX的招股說明書顯示，馬斯克在IPO后將保留公司高達(dá)85.1%的合并投票權(quán)。

這僅僅是開始。馬斯克作為CEO是無法被解雇的，除非他本人同意。此外，SpaceX還增加了多項(xiàng)治理?xiàng)l款，使股東更難對公司的決策提出挑戰(zhàn)，例如：對某些法律行動(dòng)設(shè)定了最低持股門檻，以及對股東提案進(jìn)行了限制。

5. 押注的是人，不是業(yè)務(wù)

許多投資者將投資SpaceX視為對馬斯克本人的押注，而非對某項(xiàng)特定技術(shù)的看好。他們確實(shí)看好馬斯克：據(jù)路透社報(bào)道，SpaceX計(jì)劃融資750億美元，而市場對其股票的需求高達(dá)約1500億美元。

SpaceX本身尚未證明其核心業(yè)務(wù)最終能否真正存在。該公司目前處于虧損狀態(tài)，主要原因是其在AI計(jì)算機(jī)上進(jìn)行了巨額投資，該公司未來計(jì)劃的一個(gè)關(guān)鍵部分是將太陽能數(shù)據(jù)中心送入太空。此外，SpaceX還為馬斯克推動(dòng)火星殖民設(shè)定了巨大的財(cái)務(wù)激勵(lì)。

目前，SpaceX最盈利的部門是其“星鏈”衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，但該業(yè)務(wù)仍處于建設(shè)階段，并正在接受市場檢驗(yàn)。更重要的是，SpaceX未來的成功在很大程度上取決于一枚仍在測試中的巨型火箭：星艦。

然而，SpaceX使命的“詩意”是毋庸置疑的。正如該公司所言：“我們的使命是構(gòu)建必要的系統(tǒng)和技術(shù)，使生命成為多星球物種，去理解宇宙的真實(shí)本質(zhì)，并將意識之光延伸至星辰之間。”