摩根士丹利最新報告大幅調(diào)升存儲大廠美光科技( MU-US ) 與Sandisk Corporation( SNDK-US ) 目標(biāo)價，認為市場需求正以遠超供給的速度成長，供需失衡短期內(nèi)難以改善，并預(yù)估，本輪記憶體短缺將至少持續(xù)2 至3 年，甚至可能延續(xù)更久。

在最新的報告中，大摩將美光的目標(biāo)價從520 美元直接翻倍調(diào)升至1,050 美元，同時將SanDisk 的目標(biāo)價從1,100 美元大幅上調(diào)至1,750 美元。

大摩分析師約瑟夫· 摩爾（Joseph Moore）指出，隨著人工智能（AI）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼地展開，DRAM 芯片已成為最主要的發(fā)展瓶頸，而各大科技巨頭為了維持AI 算力的擴張，仍持續(xù)愿意為此支付高昂的溢價。

針對市場關(guān)注的產(chǎn)能擴張問題，摩爾強調(diào)，限制存儲芯片供給增長的關(guān)鍵障礙并非廠商的投資意愿，而是物理層面的硬性約束，包括無塵室產(chǎn)能不足以及艾司摩爾（ASML）EUV光刻機的供應(yīng)受限。

這些無法在短期內(nèi)解決的實體瓶頸，使得存儲廠商即便想要大規(guī)模擴產(chǎn)也面臨阻礙，進而直接支撐了存儲行業(yè)邁向「更長久、更高峰」的獲利周期。

基于DRAM 定價將持續(xù)攀升的預(yù)測，大摩預(yù)估5 月與8 月的DRAM 價格將分別年增40% 和15% 。

為此，大摩將美光2026 與2027 財年的每股獲利（EPS）預(yù)測，分別上調(diào)4% 和48%；SanDisk 分別獲得12% 和24% 的調(diào)升。

盡管今年以來美光與SanDisk 的股價已分別累計上漲242% 和564%，大摩依然認為兩者未來仍有相當(dāng)寬廣的上漲空間。

目前兩家公司的股價對應(yīng)2027 財年的估值均低于10 倍市盈率（P/E），這意味著估值仍有多重擴張的潛力，強勁的業(yè)績勢頭遠未結(jié)束。

此外，大摩也點出了美光未來幾年的多個關(guān)鍵催化劑，包括2026 年底即將進行的HBM（高頻寬記憶體）合約重新談判。

同時，隨著先前美國《芯片法案》對股票回購的限制解除，美光預(yù)計將于2027 財年啟動大規(guī)模股票回購計畫，并在2027 至2028 財年間合計回購高達500 億美元的股份，這將為其長期股價提供強而有力的支撐。