SK集團(tuán)在2025年底選定斗山半導(dǎo)體為SK Siltron出售的首選競(jìng)標(biāo)者后，一直在繼續(xù)進(jìn)行出售談判。然而，隨著半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入超級(jí)繁榮階段，有觀(guān)察人士指出，SK集團(tuán)仍在為SK Siltron的出售而猶豫不決。

這是因?yàn)榘雽?dǎo)體行業(yè)的超級(jí)繁榮凸顯了連接SK Siltron（晶圓）和SK海力士（半導(dǎo)體）的價(jià)值鏈的重要性，從而改變了晶圓制造商SK Siltron在SK集團(tuán)內(nèi)部的地位。

有觀(guān)察人士認(rèn)為，SK集團(tuán)已介并暫停了SK Siltron的出售，當(dāng)時(shí)該出售僅差主合同的最終簽署。這源于SK集團(tuán)認(rèn)為，作為全球第三大晶圓制造商，SK Siltron對(duì)于一個(gè)旨在以人工智能為核心進(jìn)行業(yè)務(wù)重組的集團(tuán)而言仍然至關(guān)重要。 SK集團(tuán)董事長(zhǎng)崔泰源公開(kāi)宣布將發(fā)起一場(chǎng)“半導(dǎo)體速度戰(zhàn)”，其中包括擴(kuò)大晶圓產(chǎn)能，這進(jìn)一步加劇了這種氛圍。

SK集團(tuán)已開(kāi)始重新評(píng)估其此前為改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)而推進(jìn)出售SK Siltron的計(jì)劃。據(jù)悉，鑒于晶圓是半導(dǎo)體制造的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，SK海力士等公司對(duì)此次出售的有效性提出了質(zhì)疑。

此前，SK集團(tuán)一直在與斗山集團(tuán)就出售其持有的SK Siltron 70.6%的股份進(jìn)行談判，其中包括SK株式會(huì)社持有的51%股份以及根據(jù)總收益互換（TRS）合約持有的19.6%股份。斗山集團(tuán)于去年12月被選為首選競(jìng)標(biāo)者，甚至一度預(yù)測(cè)最終交易將于5月28日左右完成，但相關(guān)時(shí)間表突然被推遲。據(jù)報(bào)道，此次事件的背景是，SK集團(tuán)內(nèi)外越來(lái)越多的聲音認(rèn)為，公司必須重新審視各項(xiàng)措施，以通過(guò)各種方式（例如集團(tuán)內(nèi)部出售）實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)重新評(píng)估SK Siltron的未來(lái)價(jià)值。

最重要的是，這與崔泰源董事長(zhǎng)大力推進(jìn)的人工智能業(yè)務(wù)發(fā)展密切相關(guān)。“基于人工智能的制造創(chuàng)新”幾乎是崔泰源長(zhǎng)期以來(lái)的信念。正因如此，SK集團(tuán)近期致力于構(gòu)建一條涵蓋半導(dǎo)體、數(shù)據(jù)中心和能源基礎(chǔ)設(shè)施的人工智能相關(guān)價(jià)值鏈。公司內(nèi)部認(rèn)為，在此過(guò)程中出售生產(chǎn)關(guān)鍵半導(dǎo)體材料的SK Siltron與集團(tuán)的人工智能戰(zhàn)略相悖。

這也意味著將集團(tuán)層面的能力整合到SK海力士的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)中。 6月2日，崔泰源強(qiáng)調(diào)“我們計(jì)劃在未來(lái)五年內(nèi)將晶圓產(chǎn)能翻番，并全力以赴”，同時(shí)表示“雖然會(huì)面臨諸多挑戰(zhàn)，但我們定能克服”。

此外，SK Siltron的估值（約5萬(wàn)億韓元，約合33.3億美元）也可能面臨重新評(píng)估。這是因?yàn)榘雽?dǎo)體行業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動(dòng)了半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)估值的大幅增長(zhǎng)。例如，SK海力士目前的市值已接近1700萬(wàn)億韓元。

另有分析指出，崔泰源會(huì)長(zhǎng)以個(gè)人身份持有SK Siltron 29.4%的股份，這可能成為此次出售的一個(gè)變數(shù)。

斗山正在尋求收購(gòu)SK Siltron 70.6%的股份，其中包括SK株式會(huì)社持有的SK Siltron股份以及總收益互換（TRS）股份。這意味著，如果斗山想要獲得SK Siltron 100%的股份，則必須與崔泰源單獨(dú)進(jìn)行股權(quán)出售談判。（校對(duì)/趙月）