進入2026年第二季度，全球存儲芯片漲價潮仍在持續。

5月，DRAM與NAND閃存商品價格雙雙創下歷史新高，三星、SK海力士、美光三大巨頭一季度業績"炸裂"，相關股票年初至今漲幅普遍超過200%。然而，在行業景氣度看似如日中天的時刻，三星電子前半導體部門總裁慶桂顯公開拋出預警：隨著中國企業大幅擴產，全球存儲芯片供給最快將于2027年下半年急劇增加，價格可能開始下跌；若大型科技公司AI資本開支回報率走低，2028年后需求本身也將面臨萎縮風險。

    

DDR4單季漲25%，DDR5一年漲超400%

市場研究機構DRAMeXchange于5月29日發布的數據顯示，PC用DDR4 8Gb內存5月平均價格達到20美元，較4月的16美元上漲25%，為該機構自2016年6月開始追蹤以來的最高值。

德國硬件媒體3D Center的統計則揭示了消費級市場的極端行情：2026年5月，德國市場DDR5內存均價環比上漲4%，較2025年7月的基準價格累計漲幅已達414%，裝機用戶實際支付成本約為漲價前的4倍。其中，32GB DDR5-6400套裝單月漲幅最大，達9%。

TrendForce集邦咨詢在6月3日發布的最新調查中進一步上修了漲幅預期。由于AI與數據中心需求持續加劇全球存儲器供需失衡，2026年第一季度整體Conventional DRAM合約價季漲幅從一月初預估的55%至60%大幅上調至90%至95%；NAND Flash合約價則從季增33%至38%上調至55%至60%，且不排除進一步上修空間。

三大巨頭利潤飆升，SK海力士躋身"萬億俱樂部"

漲價潮直接轉化為存儲巨頭的歷史性財報。

三星電子2026年第一財季實現合并銷售額約133萬億韓元（約合6064.8億元人民幣），同比增長68.1%；合并營業利潤約為57.2萬億韓元（約合2608.32億元人民幣），與2025年第一季度的6.69萬億韓元相比飆升755%，較2025年第四季度增長185%。

SK海力士第一季度實現營收52.5763萬億韓元，首次沖破50萬億韓元大關，環比增長60%，同比增長198%；營業利潤為37.6萬億韓元，環比增長96%，同比增長405%，營業利潤率高達72%。

美光科技截至2026年2月26日的第二財季財報顯示，營收達到238.6億美元，較去年同期的80.5億美元增長196%；GAAP準則下凈利潤為137.9億美元，同比暴漲770.8%。

資本市場對此反應熱烈。今年以來，三星電子漲幅約為208%，SK海力士漲幅約為270%，美光漲幅約為270%。SK海力士市值于上周首次突破1萬億美元，與三星電子和美光一同躋身全球"萬億市值俱樂部"。

三星前總裁稱明年下半年供給將激增

在行業一片樂觀之際，三星電子設備解決方案部門常任顧問、半導體部門前總裁慶桂顯在韓國工程院（NAEK）第285屆論壇上發表了審慎看法。

慶桂顯表示，長鑫存儲與長江存儲正大幅擴充產能，隨著存儲芯片供應量的激增，市場格局最快可能會在2027年下半年發生轉變，最晚到2028年上半年也將出現深刻逆轉。他預計，到2027年底全球硅晶圓月產能將飆升至600萬片。

據招標文件及行業數據，長鑫存儲2026年計劃擴產5萬至6萬片，設備采購預算約50億至60億美元；長江存儲已于5月14日啟動2號廠房設備管線購裝招標。

慶桂顯的預警不僅限于供給端。他指出，若亞馬遜、微軟、谷歌等全球科技巨頭在AI領域的資本支出回報率未達預期，勢必會階段性縮減投資規模。屆時不僅存儲芯片價格會出現大幅下跌，2028年后全球對存儲芯片的實質性需求本身，也有可能出現萎縮。

這一判斷與當前市場共識形成微妙反差。Omdia數據顯示，三星與SK海力士2026年DRAM產量增速僅約5%至8%，遠低于需求增速。瑞銀指出，AI驅動的HBM需求持續擠占傳統DDR產能，全球DRAM供需缺口預計將延續至2027年第四季度。

國產替代加速

持續的高價行情加速了國產存儲產業的崛起。長鑫科技科創板IPO招股書顯示，公司2026年第一季度實現營業收入508億元，同比大幅增長719.13%。根據Omdia數據，長鑫科技全球DRAM市場份額已從2025年第四季度的7.67%進一步提升至約10%，穩居全球第四大DRAM廠商。

中國海關數據顯示，2026年一季度，我國存儲器產品出口459.9億美元，同比增長174.2%。有業內人士表示，與2025年3月相比，存儲器價格已經漲了近十倍，甚至還有一些品類出現十幾倍的增長。

慶桂顯在演講中還剖析了韓國半導體產業的結構性短板：盡管韓國占據全球DRAM市場70%的份額，但在芯片設計領域占比僅1.5%，且缺乏完備的無晶圓廠產業體系，整體半導體生態抗風險能力偏弱。

現貨市場漲價仍在持續，短期未見緩解

至少從當前終端市場來看，降價信號尚未出現。德國3D Center數據顯示，本輪內存漲價潮已持續超過7個月，今年1至2月價格見頂后，3月曾出現短暫回落，但4月重新上漲2%，5月繼續攀升4%，市場并未出現實質性緩解信號。AI算力需求持續擠壓消費級DRAM產能，仍是支撐漲價的核心邏輯。