近期，國(guó)際頂級(jí)投行摩根士丹利發(fā)布最新深度研報(bào)指出，中國(guó)憑借在人形機(jī)器人領(lǐng)域的大規(guī)模投入與先發(fā)優(yōu)勢(shì)，正完美復(fù)刻十年前電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的崛起路徑。

研報(bào)披露的關(guān)鍵數(shù)據(jù)顯示：2025年，全球共出貨約1.3萬(wàn)至1.6萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人，其中約90%來(lái)自中國(guó)制造商。相比之下，美國(guó)、日本等傳統(tǒng)科技強(qiáng)國(guó)仍主要停留在原型機(jī)階段。

摩根士丹利直言，人形機(jī)器人有望成為繼電動(dòng)汽車(chē)、電池之后，支撐中國(guó)制造業(yè)和出口增長(zhǎng)引擎的下一個(gè)重要產(chǎn)業(yè)。

2025年全球出貨前六名全是中國(guó)企業(yè)

摩根士丹利在報(bào)告中詳細(xì)拆解了2025年全球人形機(jī)器人的出貨格局，展現(xiàn)出中國(guó)企業(yè)驚人的早期主導(dǎo)地位：2025 年，全球共出貨約 1.3 萬(wàn)至 1.6 萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人，其中約 90% 來(lái)自中國(guó)制造商。相比之下，美國(guó)、日本及其他國(guó)家仍主要停留在原型機(jī)階段。

另?yè)?jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia的數(shù)據(jù)，2025年全球人形機(jī)器人出貨量約1.3萬(wàn)臺(tái)，而全球出貨量排名前六的廠商全部來(lái)自中國(guó)，包括其中，上海智元（AgiBot）以5100臺(tái)的出貨量高居榜首，占據(jù)全球約39%的市場(chǎng)份額；杭州宇樹(shù)科技（Unitree）以4200臺(tái)位列第二；深圳優(yōu)必選（UBTECH）以1000臺(tái)位列第三。此外，樂(lè)聚、眾擎、傅利葉等中國(guó)企業(yè)也紛紛進(jìn)入前列。

反觀大洋彼岸，美國(guó)廠商Figure AI、特斯拉（Tesla）、Agility Robotics的年出貨量每家僅在150到500臺(tái)之間。前谷歌CEO埃里克·施密特辦公室的中國(guó)與AI政策負(fù)責(zé)人Selina Xu援引數(shù)據(jù)指出，中國(guó)頭部企業(yè)去年的出貨量大約是美國(guó)對(duì)手的36倍。摩根士丹利預(yù)測(cè)，2026年將是關(guān)鍵之年，中國(guó)人形機(jī)器人的年銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將同比翻倍，達(dá)到約2.8萬(wàn)臺(tái)，繼續(xù)大幅領(lǐng)先于其他任何經(jīng)濟(jì)體。

從“實(shí)驗(yàn)室”走向“流水線”的指數(shù)級(jí)拐點(diǎn)

摩根士丹利首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家奇坦·阿亞在報(bào)告中寫(xiě)道：“展望未來(lái)，人形機(jī)器人和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，將在未來(lái)5到10年成為中國(guó)出口機(jī)器的下一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。”報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在發(fā)展階段上與電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)早期高度相似，2025年的出口水平已與2019年的電動(dòng)車(chē)出口規(guī)模相當(dāng)。

研報(bào)指出，2024年至2025年已成為人形機(jī)器人從實(shí)驗(yàn)室展示走向現(xiàn)實(shí)應(yīng)用的拐點(diǎn)。在中國(guó)，科技園區(qū)、工廠和高校已率先啟動(dòng)試點(diǎn)項(xiàng)目，將人形機(jī)器人部署于24小時(shí)倉(cāng)儲(chǔ)作業(yè)、電廠與數(shù)據(jù)中心巡檢任務(wù)，甚至快餐服務(wù)等場(chǎng)景。政府采購(gòu)也在發(fā)力——2025年，中國(guó)人形機(jī)器人的早期訂單中，超過(guò)20億元來(lái)自國(guó)有企業(yè)。

這種“中國(guó)速度”源于哪里？Selina Xu認(rèn)為，中國(guó)擁有通過(guò)電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)積累而來(lái)的穩(wěn)健硬件供應(yīng)鏈（從傳感器到電池），以及全球最強(qiáng)的制造業(yè)基礎(chǔ)，這讓企業(yè)的迭代速度遠(yuǎn)超西方對(duì)手。銀河通用（Galbot）首席戰(zhàn)略官趙于莉?qū)⑵錃w結(jié)為“速度規(guī)模化優(yōu)勢(shì)”，即中國(guó)生態(tài)系統(tǒng)將“研發(fā)-供應(yīng)鏈-制造-集成-客戶部署”的循環(huán)壓縮到了一個(gè)極其緊密的閉環(huán)中。

來(lái)源：摩根士丹利

該研報(bào)預(yù)測(cè)，得益于在整機(jī)組裝、核心零部件及AI軟硬件方面的提前布局，人形機(jī)器人有望成為繼新能源汽車(chē)、電池、光伏后，中國(guó)下一個(gè)千億級(jí)出口支柱，預(yù)計(jì)將推動(dòng)中國(guó)在全球制造業(yè)中的占比從15%提升至2030年的16.5%。

商業(yè)化前夜的“洗牌期”與成本之痛

盡管宏觀數(shù)據(jù)亮眼，但摩根士丹利此前發(fā)布的一份針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)潛在買(mǎi)家的調(diào)研報(bào)告也冷靜地指出了行業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。該研報(bào)顯示，雖然62%的受訪中國(guó)企業(yè)表示未來(lái)三年有采購(gòu)人形機(jī)器人的計(jì)劃，但僅有23%的受訪企業(yè)對(duì)當(dāng)前產(chǎn)品表示滿意。

企業(yè)的不滿主要集中在產(chǎn)品的靈活度、功能性和價(jià)格上。調(diào)研指出，92%的受訪企業(yè)認(rèn)為，全尺寸人形機(jī)器人的單價(jià)必須降至20萬(wàn)元人民幣（約2.8萬(wàn)美元）以下，才能在企業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模采用。此外，當(dāng)前人形機(jī)器人在工廠車(chē)間的實(shí)際工作效率估計(jì)僅為人類(lèi)的20%-30%，集成復(fù)雜性、可靠性以及“大腦”端高質(zhì)量訓(xùn)練數(shù)據(jù)的稀缺，依然是制約其大規(guī)模部署的瓶頸。

摩根士丹利中國(guó)工業(yè)首席分析師衷晟表示：“2026年是關(guān)鍵之年，人形機(jī)器人集成商將努力實(shí)現(xiàn)商業(yè)化、構(gòu)建生態(tài)。”其同時(shí)警告，隨著資本狂飆和玩家涌入，行業(yè)有可能即將進(jìn)入殘酷的洗牌期。

2050年或誕生10億臺(tái)保有量的“超級(jí)賽道”

盡管短期面臨商業(yè)化落地的陣痛，但摩根士丹利極其看好人形機(jī)器人的長(zhǎng)期前景。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2030年，中國(guó)在運(yùn)作中的新增機(jī)器人年化運(yùn)行規(guī)模將從目前的600萬(wàn)臺(tái)提升至2100萬(wàn)臺(tái)，其中人形機(jī)器人的年化運(yùn)行規(guī)模也將從1.2萬(wàn)臺(tái)激增至26萬(wàn)臺(tái)。

該機(jī)構(gòu)還指出，隨著“物理人工智能（Physical AI）”的發(fā)展，全球人形機(jī)器人行業(yè)正處于類(lèi)似于十年前新能源汽車(chē)的爆發(fā)前夜，有望成為重塑未來(lái)經(jīng)濟(jì)的超級(jí)賽道。

摩根士丹利預(yù)測(cè)：到2036年，全球人形機(jī)器人采用量將達(dá)到2440萬(wàn)臺(tái)。到2040年，采用量將激增至1.379億臺(tái)。到2050年，全球人形機(jī)器人保有量將達(dá)到10億臺(tái)（1 billion），假設(shè)6年的更換周期，全球人形機(jī)器人市場(chǎng)年收入將達(dá)到驚人的7.5萬(wàn)億美元。

來(lái)源：摩根士丹利

其中，中國(guó)預(yù)計(jì)到2050年累計(jì)采用量達(dá)約3.023億臺(tái)，占全球總量約30%，市場(chǎng)規(guī)模超1.15萬(wàn)億美元。

值得關(guān)注的是，摩根士丹利最新研報(bào)顯示，2026年年初至今，全球人形機(jī)器人風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模已超過(guò)2025年全年總額，增速之快令業(yè)界側(cè)目——其中中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)了約46%的年內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資資金，成為全球資本最密集的角力場(chǎng)。

2025年3月，中國(guó)發(fā)布的《政府工作報(bào)告》，歷史性地將具身智能寫(xiě)入其中，標(biāo)志“具身智能”正式進(jìn)入國(guó)家視野。而隨著“十五五”規(guī)劃首次將機(jī)器人列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及各級(jí)政府設(shè)立總額約1870億人民幣的基金提供資本支持，中國(guó)正通過(guò)“政策-金融-產(chǎn)業(yè)”的協(xié)同，加速構(gòu)建整個(gè)人形機(jī)器人供應(yīng)鏈。從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模量產(chǎn)，再到成本下降與需求爆發(fā)，這條在新能源汽車(chē)賽道上被完整驗(yàn)證過(guò)的路徑，如今正在人形機(jī)器人賽道上加速重演。