當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月1日，美國芯片巨頭英特爾（Intel）宣布，將以142億美元的現(xiàn)金和債務(wù)融資，從阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）手中回購愛爾蘭Fab 34晶圓廠49%的股權(quán)。

這一決定不僅意味著英特爾結(jié)束了兩年前“斷臂求生”的財(cái)務(wù)收縮策略，更被市場解讀為其對AI時(shí)代下CPU核心地位的一次強(qiáng)力押。

消息公布后，資本市場給予了熱烈回應(yīng)。截至美東時(shí)間4月1日收盤，英特爾股價(jià)單日暴漲9.13%，市值回升至2418億美元。市場普遍認(rèn)為，此次溢價(jià)回購顯示英特爾已走出財(cái)務(wù)泥潭，正重新掌握戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)。

Fab 34工廠位于愛爾蘭萊克斯利普，是英特爾在歐洲最重要的制造基地。2024年，正值英特爾財(cái)務(wù)壓力最大的時(shí)期，公司為了籌集資金推進(jìn)美國本土的晶圓廠建設(shè)，曾以112億美元的價(jià)格將該工廠49%的股權(quán)出售給阿波羅。

僅僅兩年后，英特爾便以142億美元的價(jià)格將其買回，這意味著英特爾愿意為此多支付30億美元（約合人民幣207億元）的“溢價(jià)”。根據(jù)公告，此次收購資金將來源于公司現(xiàn)有的現(xiàn)金儲(chǔ)備以及約65億美元的新債發(fā)行。

對于這一看似“高買低賣”的操作，英特爾首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·津斯納（David Zinsner）給出了明確解釋：2024年的出售協(xié)議在當(dāng)時(shí)為公司提供了至關(guān)重要的財(cái)務(wù)靈活性，幫助其度過了難關(guān)；而如今，隨著資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)和財(cái)務(wù)紀(jì)律的強(qiáng)化，公司已經(jīng)具備了重新掌控核心資產(chǎn)的底氣。

津斯納強(qiáng)調(diào)，此次回購預(yù)計(jì)將提升英特爾的持續(xù)盈利能力，并增強(qiáng)其在2027年及以后的信用狀況。

英特爾此次不惜重金回購工廠，背后的核心邏輯在于對CPU（中央處理器）市場需求的重新預(yù)判。在GPU（圖形處理器）主導(dǎo)的AI訓(xùn)練熱潮稍顯擁擠的當(dāng)下，英特爾敏銳地捕捉到了“推理側(cè)”和“智能體AI”帶來的新機(jī)遇。

隨著AI大模型從訓(xùn)練階段走向大規(guī)模應(yīng)用，智能體（Agent）需要處理海量的數(shù)據(jù)交互和邏輯推理，這使得CPU在系統(tǒng)中的瓶頸效應(yīng)日益凸顯。英偉達(dá)CEO黃仁勛近期也公開表示，隨著智能體AI重塑計(jì)算需求，CPU正成為新的關(guān)鍵瓶頸。行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Futurum Group甚至預(yù)測，到2028年，CPU市場的增長率可能超過GPU。

Fab 34工廠正是英特爾應(yīng)對這一趨勢的重點(diǎn)支點(diǎn)。該工廠目前主要生產(chǎn)基于Intel 4和Intel 3制程節(jié)點(diǎn)的酷睿Ultra（Core Ultra）PC處理器和至強(qiáng)6（Xeon 6）服務(wù)器CPU。英特爾方面透露，目前服務(wù)器CPU的需求最為強(qiáng)勁，而愛爾蘭工廠正是這些關(guān)鍵產(chǎn)品的供應(yīng)源頭。

除了產(chǎn)能保障，F(xiàn)ab 34在英特爾的全球制造版圖中還扮演著不可替代的技術(shù)角色。雖然英特爾最先進(jìn)的18A制程目前主要在美國亞利桑那州工廠部署，但愛爾蘭工廠承擔(dān)著關(guān)鍵的“先進(jìn)封裝”任務(wù)。

先進(jìn)封裝是將多個(gè)芯片組件連接成高性能系統(tǒng)的核心工藝，對于18A等先進(jìn)制程芯片的良率和性能至關(guān)重要。英特爾確認(rèn)，其18A芯片的部分封裝工序正是在愛爾蘭完成的。此外，F(xiàn)ab 34也是英特爾在歐洲推進(jìn)Intel 3制程（18A的前一代）的主力陣地，該制程采用了ASML的極紫外光刻機(jī)，與18A技術(shù)同源，為未來技術(shù)升級預(yù)留了空間。

此外，在經(jīng)歷了裁員、資產(chǎn)剝離以及引入英偉達(dá)和軟銀的戰(zhàn)略投資后，英特爾的財(cái)務(wù)狀況已顯著改善。截至2025年底，公司持有現(xiàn)金及短期投資達(dá)374億美元。