3月23日，國民技術股份有限公司（以下簡稱"國民技術"）正式在香港聯交所主板掛牌上市，成為又一家實現"A+H"雙平臺上市的半導體企業(yè)。公司最終發(fā)售價定為每股10.80港元，募集資金總額約10.26億港元。

上市首日，國民技術H股表現活躍。早盤股價一度漲超52%，最高觸及16.50港元/股；此后漲幅有所收窄，截至10時27分，報12.70港元/股，較發(fā)行價上漲17.59%。

從"信息安全芯片第一股"到通用MCU平臺型企業(yè)

國民技術成立于2000年，于2010年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市（股票代碼：300077），曾被譽為"中國信息安全芯片第一股"。公司主營業(yè)務涵蓋信息安全芯片（如USBKey、智能卡芯片）和通用MCU（微控制器）兩大核心領域，近年來還積極拓展BMS（電池管理系統(tǒng)）芯片、藍牙芯片等產品線。

作為國內少數同時具備安全芯片和通用MCU研發(fā)能力的企業(yè)，國民技術擁有超過20年的集成電路設計經驗，是中國網絡安全芯片領域的先行者之一。根據招股書披露，公司近年來戰(zhàn)略重心逐步向通用MCU及BMS芯片傾斜，以應對日益增長的新能源汽車及物聯網市場需求。

業(yè)績爆發(fā)式增長 2025年扭虧為盈

財務數據顯示，國民技術近年來業(yè)績呈現強勁復蘇態(tài)勢。2024年，公司實現營業(yè)收入11.68億元人民幣，同比增長9.58%；歸屬于母公司股東的凈利潤虧損較此前年度大幅收窄。

進入2025年，公司迎來業(yè)績爆發(fā)。全年實現營業(yè)收入28.36億元，同比激增142.91%；預計實現歸屬于母公司股東的凈利潤2.1億元至2.5億元，成功實現扭虧為盈。業(yè)績的大幅增長主要得益于通用MCU芯片及BMS芯片業(yè)務的快速放量，特別是在新能源汽車領域的滲透率提升。

募資用途：聚焦先進制程與車規(guī)級產品

對于本次港股上市募集的約10.26億港元資金，國民技術制定了明確的戰(zhàn)略規(guī)劃：

• 40%用于技術研發(fā)與產能升級：持續(xù)投入40nm至28nm先進工藝制程研發(fā)，并增強封裝及測試能力；

• 30%用于豐富產品組合：重點開發(fā)車規(guī)級MCU、高性能BMS芯片等高附加值產品；

• 20%用于提升營銷能力：加強品牌建設和市場開拓，擴大客戶覆蓋；

• 10%用于補充營運資金：優(yōu)化財務結構，保障日常經營需求。

面臨激烈市場競爭與存貨壓力

盡管前景廣闊，國民技術仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)。在通用MCU領域，公司需與國際巨頭如意法半導體（STMicroelectronics）、恩智浦（NXP）、微芯科技（Microchip）以及國內龍頭兆易創(chuàng)新、中穎電子、樂鑫科技等展開競爭；在BMS芯片領域，則面臨德州儀器（TI）、英飛凌（Infineon）及比亞迪半導體、中穎電子等國內外廠商的競爭壓力。

此外，公司歷史上曾面臨較大的存貨壓力。截至2024年末，公司存貨賬面價值曾高達18.05億元，后通過加強供應鏈管理降至9.76億元，但存貨減值風險仍需警惕。

此次成功登陸港股，不僅為國民技術提供了更廣闊的融資渠道，也標志著其國際化戰(zhàn)略邁出關鍵一步。在國產替代與新能源汽車產業(yè)爆發(fā)的雙重機遇下，公司能否憑借資本加持進一步鞏固市場地位，值得持續(xù)關注。