2026 年 3 月 20 日，上海證券交易所官網(wǎng)顯示，宇樹科技股份有限公司的科創(chuàng)板 IPO 申請(qǐng)已正式獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。本次申報(bào)是科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)預(yù)先審閱機(jī)制落地后，第 2 家獲受理的申報(bào)企業(yè)，標(biāo)志著這家國(guó)內(nèi)通用機(jī)器人龍頭企業(yè)，在資本市場(chǎng)邁出了關(guān)鍵一步。

宇樹科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際知名的高性能通用機(jī)器人企業(yè)，核心業(yè)務(wù)覆蓋高性能通用人形機(jī)器人、四足機(jī)器人、核心機(jī)器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國(guó)內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)高性能四足機(jī)器人規(guī)模化商業(yè)化落地的企業(yè)。據(jù)公司招股書披露，2025 年公司人形機(jī)器人量產(chǎn)交付量位居國(guó)內(nèi)前列，四足機(jī)器人累計(jì)商業(yè)化交付量突破 2 萬臺(tái)，在消費(fèi)級(jí)、工業(yè)巡檢、科研教育等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)規(guī)?；涞?，商業(yè)化成果持續(xù)兌現(xiàn)。

招股書顯示，宇樹科技本次擬公開發(fā)行新股不超過 4044.64 萬股，計(jì)劃募集資金 42.02 億元，募集資金將重點(diǎn)投向四大核心項(xiàng)目：智能機(jī)器人具身大模型研發(fā)項(xiàng)目、高性能機(jī)器人本體技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、新型智能機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、智能機(jī)器人智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目。本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，將進(jìn)一步強(qiáng)化公司在具身智能算法、機(jī)器人核心零部件、規(guī)?；慨a(chǎn)能力上的核心優(yōu)勢(shì)，完善具身智能全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

近年來，宇樹科技業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022 年至 2024 年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1.23 億元、1.59 億元、3.92 億元，2025 年?duì)I業(yè)收入進(jìn)一步提升至 17.08 億元，近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率超 160%；2025 年公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)達(dá) 1.12 億元，在國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)中率先實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?，驗(yàn)證了公司商業(yè)化模式的可行性。

宇樹科技在招股書中同步披露了核心經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司提示，當(dāng)前人形機(jī)器人在具身大模型場(chǎng)景泛化能力、靈巧手精細(xì)操作等核心領(lǐng)域的技術(shù)成熟度仍有提升空間，若相關(guān)技術(shù)難點(diǎn)突破不及預(yù)期，可能導(dǎo)致產(chǎn)品商業(yè)化推廣進(jìn)度延遲；同時(shí)，公司還面臨下游行業(yè)應(yīng)用拓展不及預(yù)期、國(guó)際貿(mào)易摩擦與管制政策升級(jí)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，公司申報(bào)前的股權(quán)變動(dòng)情況受到市場(chǎng)關(guān)注。招股書顯示，申報(bào)前 12 個(gè)月內(nèi)，公司完成多輪增資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓，最新一次增資對(duì)應(yīng)的投前估值為 120 億元，較半年前的投前估值 58 億元實(shí)現(xiàn)大幅提升。宇樹科技在申報(bào)材料中解釋稱，估值增長(zhǎng)核心源于人工智能與通用機(jī)器人賽道景氣度持續(xù)提升、公司全球品牌認(rèn)可度與技術(shù)壁壘持續(xù)增強(qiáng)、業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，估值變動(dòng)與同期一級(jí)市場(chǎng)同賽道企業(yè)估值水平、二級(jí)市場(chǎng)機(jī)器人板塊估值匹配，具備合理性。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，宇樹科技此次沖擊科創(chuàng)板上市，與科創(chuàng)板 “硬科技” 的板塊定位高度契合，體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)人形機(jī)器人、具身智能等未來產(chǎn)業(yè)賽道的長(zhǎng)期看好。若成功上市，宇樹科技將成為科創(chuàng)板人形機(jī)器人賽道的核心標(biāo)的，有望借助資本市場(chǎng)力量進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)研發(fā)與規(guī)?；涞啬芰?，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)具身智能產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展，助力中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)自主可控。