3月18日晚間，紙包裝行業(yè)龍頭大勝達(dá)發(fā)布公告，公司擬通過(guò)股權(quán)受讓及增資方式合計(jì)投資5.5億元，取得芯瞳半導(dǎo)體技術(shù)（廈門(mén)）有限公司22.9831%的股權(quán)，成為其第二大股東。與此同時(shí)，公司控股股東杭州新勝達(dá)投資有限公司擬同步以5000萬(wàn)元對(duì)芯瞳半導(dǎo)體增資，取得1.9608%股權(quán)。

分階段投資綁定技術(shù)進(jìn)展

根據(jù)公告，本次交易分為股權(quán)受讓和增資兩部分。在股權(quán)受讓環(huán)節(jié)，大勝達(dá)擬以2786萬(wàn)元受讓海南鼎正私募基金合伙企業(yè)持有的芯瞳半導(dǎo)體2.7074%股權(quán)，以2214萬(wàn)元受讓揚(yáng)州啟明股權(quán)投資合伙企業(yè)持有的1.5961%股權(quán)，合計(jì)耗資5000萬(wàn)元，該部分對(duì)應(yīng)芯瞳半導(dǎo)體投前估值11.6億元。

在增資環(huán)節(jié)，大勝達(dá)擬以5億元分兩次對(duì)芯瞳半導(dǎo)體進(jìn)行增資，對(duì)應(yīng)投前估值20億元。其中，第一次在滿足增資協(xié)議約定條件下增資2.5億元；第二次增資2.5億元?jiǎng)t需滿足"標(biāo)的公司第三代圖形處理器流片成功"這一條件后方可實(shí)施。

標(biāo)的仍處于虧損狀態(tài)

芯瞳半導(dǎo)體成立于2019年，是國(guó)內(nèi)專注于通用高性能圖形處理器芯片設(shè)計(jì)研發(fā)與銷(xiāo)售的先驅(qū)企業(yè)，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)深耕GPU領(lǐng)域十余年，已在GPU核心技術(shù)領(lǐng)域擁有上百項(xiàng)發(fā)明專利、數(shù)十項(xiàng)軟件著作權(quán)和多項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，芯瞳半導(dǎo)體目前仍處于虧損狀態(tài)。2024年（經(jīng)審計(jì)）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2745.75萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1.07億元；2025年（未經(jīng)審計(jì)）營(yíng)業(yè)收入增至5078.50萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損收窄至4899.62萬(wàn)元。截至2025年末，芯瞳半導(dǎo)體資產(chǎn)總額6495.66萬(wàn)元，負(fù)債總額8462.63萬(wàn)元，所有者權(quán)益為-1966.97萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%，處于資不抵債狀態(tài)。

不謀求控制權(quán)但享有一票否決權(quán)

大勝達(dá)明確表示，本次投資未謀求芯瞳半導(dǎo)體控股權(quán)，主要基于與標(biāo)的公司建立戰(zhàn)略合作、以較低成本分享其成長(zhǎng)收益的考量，避免因追求控股權(quán)帶來(lái)的大額投資及跨行業(yè)整合運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

盡管如此，為保障上市公司利益，交易協(xié)議約定大勝達(dá)享有芯瞳半導(dǎo)體董事會(huì)席位及對(duì)重大事項(xiàng)的一票否決權(quán)，并設(shè)置了業(yè)績(jī)承諾、股份回購(gòu)、反稀釋等保護(hù)性條款。其中股份回購(gòu)條款規(guī)定，若芯瞳半導(dǎo)體第三代GPU產(chǎn)品上市后連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)銷(xiāo)售收入不足5億元，或未能在約定時(shí)間內(nèi)完成第三代GPU流片，大勝達(dá)均有權(quán)要求回購(gòu)股權(quán)，回購(gòu)價(jià)格按8%年單利計(jì)算本金與利息之和，且標(biāo)的公司實(shí)際控制人需對(duì)此承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

股價(jià)提前漲停引監(jiān)管關(guān)注

值得注意的是，3月18日午間，大勝達(dá)股價(jià)突然拉升并封住漲停，當(dāng)晚公司才披露對(duì)外投資公告，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)消息泄露的質(zhì)疑。公告發(fā)布當(dāng)晚，上交所即向公司下發(fā)監(jiān)管工作函，針對(duì)此次對(duì)外投資及協(xié)議轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行監(jiān)管。

3月19日，大勝達(dá)開(kāi)盤(pán)一字漲停，報(bào)12.17元/股。

大勝達(dá)在公告中提示，本次投資旨在賦能上市公司傳統(tǒng)制造板塊的智能化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)公司探索新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展機(jī)遇，但標(biāo)的公司在研發(fā)高性能圖形處理器過(guò)程中面臨芯片流片失敗、供應(yīng)鏈中斷、國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多重風(fēng)險(xiǎn)，且公司作為傳統(tǒng)包裝企業(yè)在半導(dǎo)體領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)協(xié)同、產(chǎn)品融合及業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)需要一定的磨合周期與資源投入。