中際旭創市值突破萬億：王偉修登頂山東首富，CPO光電共封裝概念爆火背后的AI算力邏輯

4月23日，A股開盤剛過一分鐘，一個歷史性的數字牢牢抓住了市場目光： 光模塊龍頭企業中際旭創股價盤中最高觸及919.99元/股，總市值一度突破1.01萬億元。這使其成為A股第14家萬億市值公司、創業板市值第二（僅次于寧德時代），也是山東首只萬億市值魯股。

伴隨萬億市值落地，來自山東龍口的75歲企業家王偉修正式登頂山東新首富。這位37年前以23萬元創辦電機繞組設備小廠的創業者，持股市值超1700億元，寫下了一段從傳統制造向新質生產力躍遷的傳奇。

從23萬到1700億：一場66歲的"蛇吞象"豪賭

中際旭創的根基在山東龍口。1987年，王偉修創辦龍口市振華電工專用設備廠，2012年以"中際裝備"在創業板上市。然而上市后傳統主業增長乏力，扣非凈利潤一度僅剩幾十萬元，企業陷入轉型瓶頸。

轉機出現在2016年。王偉修做出一個令市場震驚的決定：以28億元全資收購蘇州旭創——一家由海歸博士劉圣2008年創立、手握光模塊核心技術、獲谷歌資本投資的光通信企業。要知道，當時中際裝備的總資產才不過6.32億元。為完成收購，王偉修個人掏出2.84億元現金認購配套股份，并在重組完成后主動辭去董事長職務，將經營大權交給劉圣。

這場"蛇吞象"式的跨界并購，在十年后結出了碩果。2017年公司更名中際旭創，實行"山東資本+蘇州研發+全球市場"模式。2018年率先量產400G光模塊，此后從800G到1.6T始終保持技術領先，借AI浪潮崛起為全球光模塊龍頭。

單季凈利57億，AI"賣鏟人"吃盡算力紅利

中際旭創萬億市值的背后，是業績的爆炸式增長。2025年全年，公司實現營業收入382.4億元，同比增長60.25%；凈利潤108億元，同比翻倍增長。

更為重磅的數據出現在2026年一季報：今年前三個月，公司營業收入達194.96億元，同比暴增192.12%；歸母凈利潤57.35億元，同比狂漲262.28%。 這意味著中際旭創單季凈利已超過2024年全年總和，甚至相當于2022年全年利潤的近5倍——平均一個星期就賺回約5億元。

在AI算力集群中，如果把GPU比作運算的"大腦"，光模塊就是連接這些大腦的"高速數據線"，負責在服務器與GPU之間實現超高速的光電信號轉換。中際旭創正是這一環節的全球霸主：全球光模塊市占率第一，800G產品市占率超40%，1.6T產品市占率50%—70%。 在1.6T頂級高速光模塊品類中，英偉達2026年的采購量里約80%托付給了中際旭創；谷歌、微軟、亞馬遜、Meta等云計算巨頭也與其深度綁定。目前頭部客戶訂單已鎖定至2027年，部分啟動2028年規劃。

CPO概念爆火：從"可插拔"到"共封裝"的技術革命

中際旭創登頂的背后，是整個CPO（Co-packaged Optics，光電共封裝）板塊的爆火。截至4月10日，CPO板塊年內漲幅已達47.37%，龍頭股近一年股價平均漲幅超8倍。

CPO概念的爆火，源于AI算力爆發倒逼下的硬件架構轉型。傳統可插拔光模塊就像"分開辦公"的兩個部門，光引擎與交換芯片分別組裝在主板不同位置，受制于功耗、傳輸速率與延遲，已逐步逼近物理極限。而CPO技術相當于把兩個部門"搬到同一間辦公室"——將光模塊和交換芯片共封裝在同一個基板上，大幅縮短信號傳輸距離，從根源上解決了損耗、延遲、功耗三大痛點，功耗可降低約50%。

2026年被業界視為CPO技術大規模落地的元年。英偉達已正式宣布啟動CPO技術大規模部署，計劃2026年第四季度啟動量產，并與臺積電深度合作攻克光引擎小型化等核心難題。市場預期2026年全球1.6T光模塊出貨量將從2024年的250萬只增長至2000萬只，實現8倍爆發式增長；全球光模塊市場規模將達300億美元，國內廠商占據全球七成以上份額。

在這一輪AI資本開支中，光模塊廠商往往能更早拿到訂單、更早確認收入。CPO作為AI算力基礎設施升級的必然之選，精準契合新質生產力發展主線，形成了產業趨勢、政策支持、資金共識的三重估值共振。

萬億市值背后的隱憂

狂歡之下，風險同樣不容忽視。中際旭創對海外市場和大客戶的依賴度極高：2025年境外收入占比超九成，前五大客戶貢獻超七成營收。這種"原材料靠進口、產品賣海外"的模式，不僅面臨匯率波動風險（2025年產生3.18億元匯兌損失），更易受到國際貿易環境與地緣政治的影響。

上游光器件中的光電芯片目前依然嚴重依賴國外供應商，一旦核心物料斷供，即便是全球龍頭的技術也經不起整個鏈條的沖擊。此外，行業競爭正在加劇，身后的新易盛在產品結構、控費能力上表現出色；薄膜鈮酸鋰等新技術也可能對現有硅光技術構成挑戰。更值得注意的是，隨著行業產能快速擴張，未來若供過于求，價格戰不可避免，超高毛利率將難以維持。

無論支持還是爭議，中際旭創所代表的山東新質生產力已經強勢登場。從龍口車間到全球舞臺，從23萬元創業到萬億市值，這位75歲老人用一場66歲時的豪賭證明：山東民企同樣能在高端科技賽道搶占全球頂端。而在CPO與AI算力的超級周期中，萬億市值或許只是一個新的起點。