臺積電下周法說會焦點前瞻：外資聚焦六大核心議題

全球晶圓代工龍頭臺積電16日召開法說會，外資大型研究機構在槍林彈雨中提問上膛，聚焦臺積電2奈米、長線擴產計劃等六大核心議題，同時，外資亦把握回檔機會調升臺積電目標價，為本次逢拉回季線、加碼臺積電策略錦上添花。

摩根士丹利、花旗環球、摩根大通證券分別將臺積電股價預期升至2,288元、2,800元與2,400元。匯整近期各大外資研究機構觀點，臺積電法說會本次有六大必考焦點。

首先，市場最關注AI需求是否持續升溫，以及對臺積電營收貢獻是否進一步擴大；第二，隨先進制程與先進封裝需求強勁，臺積電是否上修2027、2028年資本支出展望；第三，外界也期待臺積電針對消費性電子需求偏弱疑慮提出更明確說法。第四，在地緣政治風險升高、美國擴廠進度；第五，面對特斯拉TeraFab計畫及三星、英特爾持續加碼晶圓代工布局，臺積電如何看待中長期產業競爭版圖，也是法人追問重點；第六，2奈米制程推進進度、客戶導入情況及其對獲利與接單動能的挹注，亦是本次法說會的重要觀察指標。

摩根大通證券臺灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，考量過去二至三個月需求指標明顯轉強，研判臺積電本次法說會基調將延續正向，對AI加速器需求將展現更為樂觀態度，預期臺積電對于2027～2028年的產能擴增將更為積極。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻認為，臺積電2027、2028年資本支出上看650與700億美元，產能擴張將確保臺積電維持領導地位，并掌握AI與HPC的中期成長契機。

花旗環球證券臺灣區研究部主管陳佳儀則斷言，隨輝達公布產品藍圖，預期將成臺積電A16晶背供電（back-side power）制程首批導入客戶，并應用于2028年推出的Feynman GPU。