3月24日晚間，東微半導（688261.SH）發(fā)布公告，公司擬以人民幣4.08億元的對價，以現金方式受讓深圳慧能泰半導體科技有限公司（以下簡稱"慧能泰"）股東所持有的慧能泰53.0921%股權。交易完成后，慧能泰將成為東微半導的控股子公司，納入公司合并報表范圍。

高溢價收購：評估增值率超818%

本次交易定價以2025年10月31日為評估基準日，采用市場法評估結果作為評估結論。評估機構上海東洲資產評估有限公司出具的報告顯示，慧能泰股東全部權益評估價值為7.95億元，評估增值率高達818.72%。

對于如此高額的溢價，東微半導解釋稱，慧能泰作為Fabless（無晶圓廠）芯片設計企業(yè)，資產結構輕、固定資產占比低，其企業(yè)價值更多體現為技術能力、產品平臺、客戶導入與未來放量等無形要素，賬面凈資產難以充分承載上述無形價值。

標的公司仍處虧損狀態(tài)

財務數據顯示，慧能泰近年來呈現持續(xù)虧損狀態(tài)。2024年度，慧能泰實現營業(yè)收入1.87億元，凈利潤-2739.73萬元；2025年1-10月實現營業(yè)收入1.77億元，凈利潤-1736.25萬元。截至2025年10月31日，慧能泰資產總額約1.46億元，凈資產約0.87億元。

擬進一步收購國資股東持股

在上述交易完成后，東微半導還擬通過公開摘牌方式受讓剩余國資股東（廈門半導體投資集團有限公司）持有的慧能泰5.3231%的股權，能否成功取得上述股權尚存在不確定性。交易完成后，除廈門半導體投資集團外，其余歷史投資人將悉數退出，東微半導對慧能泰的持股比例預計將超過58%。

戰(zhàn)略意圖：打通"控制-驅動-執(zhí)行"全鏈路

東微半導表示，此次收購旨在整合標的公司的技術及研發(fā)資源，將慧能泰的協議芯片和數字能源控制IC納入自身產品體系，共同挖掘行業(yè)增長潛力，培育新的利潤增長點。

慧能泰成立于2015年，主要從事高性能模擬和混合集成電路的定義、開發(fā)和商業(yè)化推廣，核心業(yè)務覆蓋USB Type-C生態(tài)鏈和數字能源兩大領域，主要產品方向為智能快充產品線以及數字能源產品線。其創(chuàng)始人、CEO謝仁踐曾就職于中興、艾默生、亞德諾（ADI）等國際知名企業(yè)。

東微半導強調，慧能泰的數字控制IC產品已實現成功落地，現階段雖規(guī)模體量較小，但經重要客戶測試驗證并通過其產品鏈進入國際大廠?；勰芴┊a品可以與驅動芯片產品、東微半導的高性能功率器件產品形成強協同，填補國內高端數字能源控制芯片的稀缺性空白。

從業(yè)務布局來看，東微半導的優(yōu)勢在于高性能的"執(zhí)行"單元——高性能功率器件，而慧能泰則提供了頂層的"控制"單元（數字控制IC）和關鍵的"驅動"單元。三者結合，構成了從信號處理、邏輯控制到功率輸出的完整"控制-驅動-執(zhí)行"全鏈路解決方案，助力東微半導從單一的功率器件供應商，轉型升級為能夠提供一站式、高性能系統(tǒng)解決方案的供應商。

風險提示：商譽減值與整合風險

東微半導在公告中坦言，交易完成后，慧能泰納入公司合并報表范圍，預計會在合并資產負債表中形成一定規(guī)模的商譽。若標的公司未來因宏觀經濟、行業(yè)周期等因素影響導致經營業(yè)績不及預期，則可能存在商譽減值風險，從而對東微半導的當期損益產生負面影響。

此外，由于企業(yè)文化、管理方式的差異，仍不排除本次交易完成后在日常經營、業(yè)務整合方面雙方難以實現高效整合目標的風險。

業(yè)績回暖支撐收購

東微半導2025年度業(yè)績快報顯示，公司去年實現營業(yè)總收入12.53億元，同比增長24.87%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4405.63萬元，同比增長9.5%。此次收購資金來源于公司自有資金和/或自籌資金（含銀行借款等）。

目前，本次交易已經公司第二屆董事會第二十一次會議審議通過，尚需提交股東會審議，并滿足協議約定的交割先決條件。